金价为何创两年最大跌幅

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一路走高的金价正迎回调。

美国当地时间4月22日，现货黄金一度下跌2.8%至2324.96美元/盎司的低点，日内跌幅近70美元/盎司，创2022年6月以来最大盘中跌幅。

不仅如此，同日，纽约COMEX6月黄金期货收跌2.79%至2346美元/盎司，刷新4月5日以来收盘低位，创2023年2月3日以来最大日跌幅。

受国际市场影响，4月23日，中国贵金属期货持续下跌，沪金主力合约跌3.43%，报545.48元/克；沪银主力合约跌4.63%，报7000元/千克。

A股市场上，黄金股整体回调。截至发稿，中润资源跌近6%，四川黄金、西部黄金均跌超4%。

这与此前黄金走势相悖。截至4月19日前的两个月，国际金价上涨20%，上破2400美元/盎司。

嘉盛集团资深分析师Jerry Chen认为，地缘政治因素是隔夜金价走低的主要动因，近期的中东局势发展显示，伊朗和以色列都在努力避免一场全面性冲突。

据新华网英文版报道，伊朗外交部发言人卡纳尼4月22日称，伊朗方面认为其对以色列的报复行动已结束，目标已实现。卡纳尼在评论伊朗针对以色列可能采取的反制措施时表示，已经采取了必要行动，该事件不需要任何后续行动。

此前，据新华社报道，伊朗驻叙利亚大使馆领事部门建筑4月1日遭以色列空袭。事发后，伊朗最高领袖哈梅内伊和总统莱希明确表示要就袭击事件报复以色列。

黄金具有消费、投资、避险等多重属性。在投机和全球央行买盘情绪推动下，各投行仍看好金价走势。瑞银、高盛、美银认为，国际金价将升至2500美元/盎司、2700美元/盎司和3000美元/盎司。

黄金市场受实际利率、宏观经济多因素影响。相较于这些因素，地缘政治不确定性更强，对金价的波动性影响更大。

除避险因素外，市场正将角度投向利率因素。

从投资角度来看，美国实际利率是影响国际金价的主要因素。一般而言，美国实际利率下降，黄金价格上涨。这背后是因为黄金可被视作不升息资产，美国真实利率即是持有黄金的成本，成本下降提振黄金价格。

高盛亚太首席股票策略师慕天辉（Timothy Moe）于4月23日的一场媒体交流会上称，由于美国经济比预期强劲，预计2024年美联储仅将降息两次。

Jerry Chen也认为，美联储将推迟降息时间和幅度，这背后是因为美国通胀仍未企稳。据他估计，最新公布的美国个人消费支出（PCE）数据将从2.5%小幅升至2.6%，核心PCE则有望从2.8%回落至2.6%。

在一些市场人士看来，市场持续推迟美联储货币宽松周期预期，贵金属可能被迫适应长期较高利率环境。这种情况通常对黄金价格不利，因为它不向投资者支付利息。

不过，华泰期货贵金属与有色研究员师橙表示，只要通胀上行幅度不会引发美联储加息预期，那么对贵金属就是有利的。因为不管怎样，名义利率未来都会降，美联储何时降息并没有那么重要。

美联储最新会议纪要称，与会者普遍注意到高通胀持续存在的不确定性，但最近的数据没有增加他们对通胀持续向2%目标移动的信心。他们还表示，反通货膨胀进程仍在继续，虽然这一进程“有些颠簸”。

道明证券的数据显示，尽管系统性趋势跟踪交易者的期货买盘推动了金价的上涨，但他们的多头头寸目前也已接近上限。这意味着，他们不太有可能推动金价进一步大幅上涨。

瑞银称，一旦美联储在年中左右开始降息，ETF黄金买家就会重返市场，因为他们往往与利率调整同步采取行动。

此外，高盛还表示，黄金上涨的主要推动力是新增实物黄金需求。新兴市场囤金量或将持续，亚洲零售黄金买盘亦将增加，这将为金价继续上涨动能。